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    火線調研| 達嘉維康接待原點資產與財通資產調研 公司著重發展專業藥房、老店毛利下降新店仍未盈利

    2022-08-12 10:52:09 和訊網 

      達嘉維康公司總經理、財務總監胡勝利與董事會秘書柴丹妮于08月08日15:00-17:00通過線上會議接待了上海原點資產管理有限公司劉世強、財通證券(601108)資產管理有限公司馮雪云的調研。

      公司基本情況:

      公司主要從事藥品、生物制品、醫療器械等產品的分銷及零售業務,2019年,向下游終端涉足生殖醫院領域,公司已在今年6月份發布公告,將以設立合資公司方式收購制藥廠的資產,向上游醫藥工業領域延伸。目前著重發展專業藥房,線上線下相融合,成為提供大病、慢病管理和臨床服務解決方案等綜合服務的醫藥服務商。

      2022年1-6月,提高分銷市場份額的同時推動專業藥房服務落地,實現收入利潤雙提升,實現營業收入13.95億元元,較去年同期同比增長11.24%,實現凈利潤3821.08萬元,較去年同期同比增長8.75%。

      互動交流:

      2、零售業務板塊中慢病業務、DTP業務、傳統業務的銷售入占比多少?

      答:零售業務板塊中,慢病業務和DTP業務銷售占比90%以上,傳統業務占比不到10%。

      3、收購寧夏德立信醫藥有限公司的收購目的?西部地區相對經濟不發達,利潤增長是否會受到市場制約?

      答:(1)寧夏德立信擬拓展寧夏銀川、吳忠、石嘴山及周邊省市地區,市場仍有較大發展空間。未來,寧夏德立信將在公司的支持下,以并購、直營及加盟等方式開發新的區域市場,在寧夏區內其他市縣及周邊地區拓展門店,為進入西北頭部連鎖奠定基礎。(2)西部地區雖然經濟相對不發達,作為醫藥流通行業,生活剛需,相比經濟發達地區,競爭力小,毛利相對高一些,同時容易形成規模。

      4、公司零售體量和同行業頭部連鎖相比,規模比較小,我們的競爭優勢是什么?并購優勢是什么?

      答:(1)從醫藥流通行業趨勢來看,處方外流、集采降價、兩票制,DRG/DIP付費等政策促使了院外藥品需求的增加,處方外流并不是在存量市場上的簡單加總,更多是連鎖藥店競爭新市場、產品結構轉變與客流量提升。(2)公司二十年積累的慢病管理經驗,扎實、系統的專業藥房運營管理體系,以及較高的藥學服務能力,批零一體化的渠道優勢,形成了公司以處方藥銷售占比達到90%以上的專業藥房模式,是具備承接市場流量能力的。(3)通過加大重點省份的并購,快速提高連鎖率,加速終端布局,賦能產品,健康管理模式,運營模式,具備較強的跨區域復制能力。

      5、目前除了當下主營業務的發展外,是否有其他業務板塊的擴展計劃?

      答:目前還是在當下業務上發力,外延擴張和內生增長相結合。公司已在今年6月份發布公告,將以設立合資公司方式購藥制藥廠的資產,向上游醫藥工業領域延伸。

      6、制藥廠的主要產品介紹?目前打算投入規模多大?

      答:藥品批文共62個,其中全國獨家產品6個,納入國家醫保目錄的品種20個,納入國家基本藥物目錄的品種10個,OTC(非處方藥)品種14個;醫療器械產品16個,發明專利5項。公司主導產品有:小建中顆粒、五味安神顆粒、九味肝泰膠囊、小兒咽扁顆粒、腸康片、新生化顆粒、婦良片、阿莫西林抗生素類西藥及婦科、口腔、外傷愈合系列醫療器械產品;瘖y品批文15個,其中兩款為可標注功效的特殊化妝品(國妝特字號化妝品,育發液與腋爾爽粉),主導產品為育發液、洗發水、祛痘靈、腋爾爽粉等。目前暫時不進行大規模投入,制藥廠本身具有穩定的產能以及成熟的產品,現階段著重利用公司全國銷售渠道和零售網點實現對制藥廠產品快速推廣,擴大銷售規模。

      7、嘉辰?漆t院的優勢?目前所處的階段?

      答:嘉辰?漆t院是致力于成為以生殖與遺傳專業為主的?漆t院,是按照國家人類輔助生殖技術管理相關要求建設輔助生殖醫學中心現代化專業實驗室,配備國內外先進輔助生殖設備;以緊密型醫聯體方式積極引進專業人才,儲備和培養一支理論扎實、技術過硬的專業技術隊伍,為取得人類輔助生殖技術執業許可夯實基礎。目前醫院主要開展婦科和泌尿外科疾病的診療,并已運營滿三年,正在申請三級?漆t院評審,目前因三級?漆t院資質評審要求比三年前有所提高,醫院正在按照驗收標準進行升級;待通過三級?漆t院評審后申請人類輔助生殖技術執業許可,取得許可后才能啟動開展IVF業務。由于輔助生殖技術壁壘高,牌照申請流程長、審批標準嚴格,對公司持續開展輔助生殖業務前景存在不確定性。

      8、公司大力發展專業藥房,并成為醫藥服務商轉型,作為服務商,提供哪些服務?

      答:(1)公司藥學部由專家團隊組成,為門店患者提供大病、慢病管理和臨床服務解決方案等藥學服務。(2)建設平臺,配合穿戴式智能醫療設備、互聯網醫院,家庭醫生等,為社區患者提供健康管理服務。(3)零售藥房執業藥師提供成熟專業的藥事服務,組織患者教育、按病種用藥咨詢,客戶群體主要為大病、慢病患者。(4)配套中西醫診所、網上的診療平臺提供用藥咨詢服務

      9、目前公司123家門店的構成?新店什么時候達到盈虧平衡?老店凈利率是多少?是否有下行趨勢?

      答:目前123家直營門店都集中在湖南省內,覆蓋全省14個地市州及絕大部分縣域。門店以次新店為主,主要盈利來源還是來自老店。去年到今年新開的門店還未達到盈虧平衡點,主要系新開門店申請雙通道、醫保、特門等資質需要時間周期,資質全部具備后展開各種業務,預計明年實現盈虧平衡。隨著醫藥行業的政策,尤其是我們主要銷售的是處方藥,目前老店的凈利率是3.5%,老店的毛利的確存在下降趨勢,但是公司雙通道產品、特門藥品、處方外流增加了銷售量,彌補毛利下降的損失。

      10、公司是否在門店配備中西醫診所,是否會對門店貢獻收入?

      答:目前帶診所的門店有四家,坐診都是名醫教授,在引流的同時帶動了大健康產品、藥食同源產品的銷售,單店的盈利產出要比普通店會高一些,所以將來也計劃會對客流量大的門店增加診所。

      11、DTP藥房毛利低,引流買其他產品,帶來的高毛利產品的收入占比高嗎?

      答:DTP業務毛利率比傳統藥房業務的毛利率低,但是從毛利額的貢獻上是高的,通過國家政策支持,納入醫保的大病病種越來越多,通過雙通道藥房提供更大的終端銷售市場;同時公司和上游供應商深度合作,不斷豐富大病特藥品種,滿足患者需求。通過大病患者購藥引流購買其他產品的收入占比很低,公司DTP業務是零售業務收入的主要來源,與公司發展專業藥房的業務模式相匹配。

      12、公司以傳統社區藥房為轉型目標,為周邊客戶提供專業藥學服務,通過增加可穿戴式智能醫療設備,提供個性化服務,請問穿戴設備的運營模式是什么?

      答:公司搭建了客戶健康數據、門店信息平臺、互聯網醫院實時連通的服務平臺,我們通過將門店客戶轉化為私域會員,通過收取基礎檢測數據流量費用或者會員年費,為社區周邊客戶提供綜合健康服務及解決方案,打造專業藥房新模式。目前主要針對血壓、血脂、心率等心腦血管疾病相關的慢病監測服務,前期主要是完善平臺服務功能,運營模式的打通,形成可復制性,便于在之后并購的門店同步實施。

      13、公司產品結構調整,引進藥食同源的產品是否存在激烈的競爭?

      答:目前不存在較大競爭,因為公司引進渠道不同,公司引進的藥食同源產品主要是和湖南省的部分醫院、高校研發項目合作,以銷售代理模式引進他們自主研發的一些具備治療性功能的產品,比如糖尿病、降血壓、助睡眠的食物等,以及二類器械類的如對燒傷、曬傷有效果的產品。

      14、部分DTP產品是外資企業,公司和華潤,國控相比,有什么優勢嗎?

      答:公司目前主要業務集中在湖南地區,和上游外資供應商保持長期穩定的合作關系,在新藥方面和公司合作的比較多,也得到了他們的認可。公司積累了二十年的分銷渠道資源,分銷業務以醫院客戶為主,我們會對上游客戶提供供應鏈延伸服務,尤其在新藥學術推廣、配合新藥進院溝通銜接的服務工作;同時,公司成熟的慢病管理服務經驗和完善的患者檔案數據系統,在和上游供應商的新藥合作上,具備較高的藥學服務能力,對用藥跟蹤,慢病、大病的患者教育,醫生和患者的融合等服務上是我們的優勢。

    (責任編輯:李占鋒 HF001)
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